景顺投资发布2026年投资展望指，亚洲高收益债券持续跑赢，短期亚洲高收益债券(1至2年期)有更大投资价值，相对于BBB级债券可稳定提供超过1-2%4的收益率升幅。就短期高收益债券而言，看好包括前沿主权债券、次级银行资本、可再生能源及博彩等行业，因为其拥有清晰的再融资路径。认为部分有望录得10%总回报的B级债券。

　　景顺指，年初至今(截至2025年11月7日)，亚洲高收益债券市场表现持续领先泛欧及美国高收益债券市场，而且有望连续第二年录得最高总回报。

　　而在总回报表现出色的同时，尽管高收益首次发行(一级市场)正在重启，亚洲高收益债券市场仍不断收缩。2025年市场总规模持续缩小，截至10月底，摩根大通亚洲信贷高收益指数市值为1,180亿美元，大约为2021年12月的一半。

　　估值上看，亚洲高收益债券因持续跑赢，其相对估值优势已经收窄，亚洲BB级及美国BB级债券当前的收益率基本持平，但相对于美国B级债券，亚洲B级债券可提供约90点子的收益率升幅。

　　景顺认为，应该注重亚洲高收益债券范畴是否有额外的资本增值空间。资本增值潜力在于价格在80至100之间的优良信贷，其指数占比超过50%5而且有望受惠于价格进一步回归面值。加上指数提供5.75%的票息6，这应有助于稳定2026年的总回报预期。

　　风险方面，亚洲高收益(房地产除外)债券违约率持续低企。然而，景顺仍高度警惕现金不足以覆盖短期债务以及出现负自由现金流流出的发债公司。此外，强调私募信贷可作为亚洲高收益债券发行人的另类融资渠道。

　　据此，关键是要专注于信贷结构及债权人保障，因为私募信贷投资者在潜在的信贷重组情况下，有望处于更有利的位置。